Η UAW επιτρέπεται η Ford για να ανακοινώσει μια συμφωνία επί της αρχής να ταιριάζουν με αυτά που έχουν ήδη επιτευχθεί με τις δύο άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες του Ντιτρόιτ, σύμφωνα με μια πηγή. Ωστόσο, η Ένωση θα συμφωνήσει μόνο σε μια ημερομηνία μετά την απόδειξη της «επιμερισμένης θυσία» εκ μέρους των ομολογιούχων της Ford.

Η UAW θέλει επίσης μια έδρα στο διοικητικό συμβούλιο της Ford συμβουλίου σε αντάλλαγμα της επιτρέπει να καλύψει ένα μεγάλο μέρος των υποχρεώσεων συνταξιοδοτούμενου υγειονομικής περίθαλψης της με μετοχές της εταιρείας αντί για μετρητά, σύμφωνα με ανθρώπους που γνωρίζουν καλά την κατάσταση.

Θα είναι δύσκολο για τη Ford να δώσει UAW Πρόεδρος Ron Gettelfinger τις παραχωρήσεις ομολογιούχος που χρειάζεται για να πουλήσει συμμετοχή του στη διαπραγμάτευση τραπεζικών θέσεων εργασίας. Είναι μια τεράστια πρόκληση, επειδή ο κατασκευαστής αυτοκινήτων μπορεί να προσφέρει ομολογιούχοι μερικοί λόγοι για να επαναδιαπραγματευθεί το χρέος της.

GM και Chrysler έχουν ήδη εξαλειφθεί τράπεζες τη δουλειά τους, η οποία τους επέτρεψε να απαλλαγεί από τους εργαζόμενους στα προγράμματα αυτά, και να πείσει τους εν ενεργεία εργαζομένους να εξετάσει το ενδεχόμενο ενός νέου γύρου εξαγορών. Εξάλειψη της τράπεζας θέσεων εργασίας αποτελεί προϋπόθεση για τη ομοσπονδιακά δάνεια που έλαβαν. Οι δύο αυτοκινητοβιομηχανίες, επίσης, οφείλουν να αναδιαρθρώσουν τα δύο τρίτα του χρέους τους.

Οι διαπραγματεύσεις για να γίνει αυτό έχουν ήδη αρχίσει. Εάν η GM και η Chrysler ομολογιούχων αποτυγχάνουν να διαπραγματευτεί καλύτερους όρους, οι εταιρείες θα παραβιάζουν τις διατάξεις των συμφωνιών δανείου και να αναγκαστούν να κηρύξουν πτώχευση.

«Η Ford έχει ένα πάρα πολύ λιγότερη μόχλευση για να αναγκάσει κάτι,» είπε ο Σέλι Lombard, αναλυτής της Credit Gimme. «Δεν είμαι σίγουρος τι έχουν στην κατοχή τους πάνω από ομολογιούχων κεφάλια».

Αλλά οι άνθρωποι κοντά στην κατάσταση λόγω της Ford δεν χρειάζεται να ταιριάζει με της GM ή της αναδιάρθρωσης του χρέους της Chrysler να ικανοποιήσει την ένωση. Η Ford χρειάζεται μόνο να δώσει Gettelfinger αρκετό για να δείξει τα μέλη του ότι ομολογιούχοι της είναι να εγκαταλείψουμε κάτι, πάρα πολύ.

«Δεν είναι ανυπέρβλητες», μια πηγή είπε. «Αλλά θα πάμε να πρέπει να πάρετε δημιουργικοί.

Η Ford θα μπορούσε να κάνει ένα χρέος-για τη μετοχοποίηση παρόμοια με εκείνα που διαπραγματεύτηκε με τη Ford Credit ομολογιούχων τον Αύγουστο και τον Οκτώβριο. Σύμφωνα με τους όρους των εν λόγω συμφωνίες, η αυτοκινητοβιομηχανία εξέδωσε συνολικά 1 δισ. δολαρίων σε νέα αποθέματα και να χρησιμοποιηθούν τα έσοδα για να αποσυρθεί βραχυπρόθεσμο χρέος. Ομολογιούχων πήρε ένα μικρό premium - περίπου 10 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από την αξία των συναλλαγών κατά τη στιγμή - αλλά όχι την πλήρη αξία του χαρτιού τους.

Αυτό επέτρεψε στην εταιρεία να μειώσει το χρέος της, αλλά και αραιωμένο μετοχών της Ford - υπονομεύοντας περαιτέρω τις τιμές των μετοχών.

Μια άλλη επιλογή είναι ένα χρέος προς το χρέος διαπραγμάτευση. Η Ford θα μπορούσε να το εμπόριο νέων ακάλυπτων ομολόγων για την εξαγορά υφιστάμενων βραχυπρόθεσμων ομολογιούχων. Οι επενδυτές θα λάβουν υψηλότερο επιτόκιο και την καταβολή προμήθειας σε τρέχουσα αξία ομολόγων τους, αλλά όχι η πλήρης αξία. Αυτό θα επιτρέψει τη Ford να πιέσει από την ημερομηνία αποπληρωμής, λαμβάνοντας πίεση από την εταιρεία.

Ένα Wall Street πηγή δήλωσε αυτές είναι βιώσιμες επιλογές για τη Ford, ειδικά αν μπορεί να βάλει μαζί μια «συμφωνία λέσχης» συμμετέχουν μόνο τέσσερις ή πέντε από τους μεγαλύτερους κατόχους ομολόγων.

«Εάν σκέφτεστε να κάνετε κάτι περισσότερο από μια εφάπαξ ανταλλαγή, τότε πρόκειται να έχουμε ομάδες ομολογιούχων την πρόσληψη δικηγόρων για να τους εκπροσωπεί και να είναι όλοι θα απαιτούν να μετοχικό κεφάλαιο,« το πρόσωπο είπε, προσθέτοντας ότι οι μεγάλες οι επενδυτές θα μπορούσε να είναι πιο εύκολα την πεποίθηση ότι μια από αυτές τις συμφωνίες είναι προς το συμφέρον τους. «Κάνω μια πιο βιώσιμη οντότητα. Θα περισσότερα από μπορέσουν να το κάνουν για το μακρύ άκρο. Θέλετε να ωθήσει αυτό κάτω από το δρόμο σε μια καλύτερη στιγμή. Θέλετε να δώσει η εταιρεία κάποια περιθώρια ».

Ανεξάρτητα από τη μορφή της συμφωνίας έχει, είναι πιθανό να περιλαμβάνει το χαρτί της Ford Credit, αντί της μητρικής εταιρίας. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η Ford δεν έχει βραχυπρόθεσμους τίτλους. Αλλά με την αναδιάρθρωση του χρέους του βραχίονα δανεισμού της θα μπορούσε να επιτρέψει τη Ford Credit να επαναλάβει τις πληρωμές μερισμάτων στη Ford και επιτρέπουν στην εταιρεία να εδραιώσει τον ισολογισμό της.

Η Ford έκλεισε το 2008 με 25,8 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος. Ομόλογα αντιπροσώπευε περίπου 17 δισεκατομμύρια δολάρια για αυτό.

Ford διευθύνων σύμβουλος Alan Mulally demurred όταν ρωτήθηκε για τις διαπραγματεύσεις με κατόχους ομολόγων την περασμένη εβδομάδα.

«Θα συνεχίσουμε να εργαζόμαστε με όλα τα εμπλεκόμενα μέρη να βελτιώσουν την ανταγωνιστικότητά μας», είπε στις ειδήσεις.

Η UAW δεν απάντησε στα αιτήματα για σχολιασμό.

Lombard σκέφτεται ακόμα οποιαδήποτε συμφωνία θα είναι μια σκληρή πωλεί για τη Ford.

Εάν η αγορά αυτοκινήτων των ΗΠΑ ριμπάουντ, τα ομόλογα της Ford θα μπορούσε να αποκτήσει γρήγορα πάνω από την εταιρεία είναι διατεθειμένη να δώσει για την αναδιάρθρωση του χρέους της. Αν συνεχίσει να μειώνεται, η Ford μπορεί να βρεθεί και στην Ουάσιγκτον με το χέρι του, πάρα πολύ. Στην περίπτωση αυτή, είπε, η κυβέρνηση θα εντολή αναδιάρθρωση του χρέους όπως έχει με την GM και της Chrysler.

«Αν ήμουν ομολογιούχος, θα ήθελα να το περιμένω έξω», είπε. «Υπάρχει σχεδόν ένα κίνητρο για να μην κάνουμε τίποτα τώρα».

Αλλά εξοικονόμηση Ford από ότι η μοίρα, η οποία θα υπόκειται η εταιρεία για την ομοσπονδιακή εποπτεία και να δώσει φορολογούμενους ένα μεγάλο κομμάτι του μετοχικού κεφαλαίου της, μπορεί να είναι αρκετά ισχυρό κίνητρο για όσους βρίσκονται σε αυτό για μεγάλο χρονικό διάστημα να δώσει τη Ford τι χρειάζεται.

«Τα πάντα είναι πιο περίπλοκη για εμάς, επειδή εμείς δεν κάνουμε αυτό υπό την αιγίδα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης,« η πηγή της Ford είπε. «Αλλά ακόμη μάλλον δεν θα είναι GM."