Με τον Κέβιν Krolicki - Ανάλυση DETROIT (Reuters) - Η General Motors Corp μάχεται για να επιβιώσει κατάρρευση της ζήτησης αυτοκινήτων, σφικτές πιστωτικές συνθήκες και αβέβαιες προοπτικές για ανάκαμψη στις μεγαλύτερες αγορές του. Αλλά οι περισσότεροι-πιεστική κρίση του είναι απλή: υπερβολικό χρέος. Όπως GM ξεκινά ο δεύτερος γύρος του make-ή-σπασιμάτων συνομιλίες με τους πιστωτές της παραχώρησης και των μεγάλων της ένωση, αναλυτές και των ομολογιούχων είναι ανησυχητική σχέδιο αναδιάρθρωσής της, δεν πηγαίνουν αρκετά μακριά για να καθαρίζω τον ισολογισμό της. Ο κίνδυνος είναι ότι ακόμα και αν GM κερδίζει το high-stakes ευκαιρίες που χρειάζεται για να εξαλειφθούν ορισμένα 28 δισεκατομμύρια δολάρια του χρέους με έκδοση νέων μετοχών, θα μπορούσαν να καταλήξουν αφανίζοντας τα κέρδη από το δανεισμό ακόμη περισσότερο από την αμερικανική κυβέρνηση. Ομολογιούχων ανησυχούν ότι θα αφήσει την αυτοκινητοβιομηχανία ευάλωτο σε μια δεύτερη και ακόμη περισσότερο-στρέψει την αναδιάρθρωση - μόνο αυτή τη φορά θα είναι οι ιδιοκτήτες μετοχικού κεφαλαίου της προβληματικής επιχείρησης. «Όλοι θα πρέπει να δώσουμε στο γραφείο για να κάνουν αυτό το έργο», είπε ένα άτομο με άμεση γνώση των συνομιλιών της GMh ομολογιούχων. «Αλλά αυτό θα άφηνε πίσω ομολογιούχων μια τερατώδης απαίτηση." Αναλυτές προειδοποιούν ότι ο κίνδυνος της πτώχευσης παραμένει μεγάλο. Μια ημέρα μετά την GM υπέβαλε σχέδιο αναδιαρθρώσεως, να αμερικανούς αξιωματούχους, πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody της Investors Service θέσει τον κίνδυνο ότι η GM ή της Chrysler LLC, ή και τα δύο, εξαναγκάζονται σε πτώχευση κατά 70 τοις εκατό, αμετάβλητο σε σχέση με την άποψή του το Δεκέμβριο. Το θέμα του φορτίου του χρέους της GM, καθώς παλεύει για την αναδιάρθρωση εκτός πτώχευσης θα είναι καθοριστικός για ένα γύρο υψηλής πίεσης των διαπραγματεύσεων μεταξύ της GM και των κατόχων ομολογιών της, τώρα να αρχίσει. Οι ομολογιούχοι της GM, με επικεφαλής από μια επιτροπή των μεγάλων επενδυτών, που ζήτησε να κόψει το 27 δισεκατομμύρια δολάρια τους οφείλεται κατά τα δύο τρίτα σε αντάλλαγμα μερίδια σε recapitalized αυτοκινητοβιομηχανία. Τα άλλα 18 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομολογίες που θα εξαφανιστούν από τον ισολογισμό της GM. Η εν λόγω μετοχικό κεφάλαιο-swap θα μπορούσε να δώσει ομολογιούχων μερίδιο περίπου τοις εκατό 65 της νέας GM ότι οι ελπίδες αυτοκινητοβιομηχανία θα προκύψει από το σχέδιο «Αναγέννηση» του, σύμφωνα με μια πρόωρη εκτίμησηom Credit Suisse αναλυτής Chris Ceraso. Οι συνομιλίες θα πρέπει να είναι τυλιγμένα γύρω από την τρίτη εβδομάδα του Μαρτίου για την έναρξη της ανταλλαγής μετοχών έως τις 31 Μαρτίου, όπως ζητήθηκε από διάσωση της GM, η στενή πρόσωπο στις συνομιλίες είπε. Αυτό αφήνει GM με περίπου πέντε εβδομάδες για να ολοκληρώσει τις διαπραγματεύσεις σε τρία μέτωπα: Χρειάζεται ασχολείται με ομολογιούχων και την ένωσή της σχετικά με τις παραχωρήσεις του χρέους και σε συμφωνία με την ομάδα της αναδιάρθρωσης αυτοκινήτων της κυβέρνησης με επικεφαλής τον Υπουργός Οικονομικών Timothy Geithner για τη χρηματοδότηση. Η αποτυχία σε κάθε μέτωπο πτώχευσης κινδύνους.